基本消息面
周四（12月11日），现货黄金窄幅震荡，目前交投于4242美元/盎司附近。美联储联邦公开市场委员会（FOMC）当地时间周三（12月10日）宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.50%–3.75%，符合市场普遍预期。然而，决议公布后，美元指数应声下跌，最低触及98.59，创近一个半月新低，收盘报98.65，跌幅约0.6%，录得近三个月最大单日跌幅；10年期美债收益率同步下行0.88个百分点至4.192%，同样创下近一个半月最大单日降幅。
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内部严重分歧：10∶3投票结果创近年之最
美联储本次决议投票结果为10票赞成、3票反对，出现近年来罕见的分裂局面。芝加哥联储主席古尔斯比、堪萨斯城联储主席施密德主张维持利率不变，而理事米兰则主张一次性降息50个基点。
最新经济预测（SEP）显示，2025年联邦基金利率中值仍维持在3.00%（即全年再降50个基点两次），与9月预测一致；但2026年仅预留一次25个基点降息空间，与此前展望相同。更值得关注的是，部分委员已将2026年利率预测上调，甚至有三位委员认为未来可能需要加息，凸显美联储内部对后续宽松路径的分歧达到近年高点。
鲍威尔发布会核心观点：政策已处于良好位置，下一步不太可能加息
美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，当前利率水平已足以应对多种经济情景，下一步行动“极不可能”是加息，加息也不在委员们的基线情景之中。同时，他强调委员会将保持高度数据依赖，对1月及之后的政策路径不予以及时评估，但未给出明确前瞻指引。市场将此解读为“鸽派暂停”：短期大幅宽松概率下降，但降息周期并未彻底结束。
声明措辞微妙变化：新增“仔细评估新出炉数据”暗示观望
与11月声明相比，本次声明新增一句：“在考虑联邦基金利率目标区间的任何进一步调整时，委员会将仔细评估即将发布的数据、不断演变的前景及风险平衡。”这一措辞历史上多次出现在降息周期暂缓前夕，被市场视为美联储即将进入观察期的明确信号。
