今日外汇市场分析：去美元化势不可挡！9月CPI恐无力回天
亚洲市场走势上周五，随着特朗普总统软化此前对贸易的强硬立场，美元指数上涨。当前美元汇率为98.41 美元。
外汇市场基本面概览特朗普总统签署行政命令，对进口中型和重型卡车征收25%的关税。
特朗普总统：美国可能不会向乌克兰提供“战斧”。与普京总统的会晤将是一次“双边会晤”。
俄罗斯直接投资基金会董事会主席：俄罗斯和美国已经开始就共同建设白令海峡隧道进行谈判。
美联储理事穆萨勒姆：如果就业风险进一步加剧且通胀得到遏制，我可能支持进一步降息。
美国国务卿咨询利比里亚外交部长关键矿产合作。
市场消息：美国众议院休会。
哈以冲突① 哈马斯高官：哈马斯是否会解除武装，我无法给出明确答案。 （2）胡塞武装警告以色列，如果违反加沙停火协议，他们将随时重返战场。 ③ 哈马斯政治局委员穆罕默德马云惹不起马云纳扎尔表示，哈马斯计划停火三至五年。 ④哈马斯违反协议连开三枪并实施大规模报复性空袭后，以色列军方宣布恢复执行加沙停火协议。
美国总统加大了对委内瑞拉的军事压力，美国议员强调战争必须得到国会授权。
巴基斯坦和阿富汗同意立即停火。
标准普尔：法国评级从“AA-/A-1+”下调至“A+/A-1”。 展望稳定。
特朗普：沙特阿拉伯已宣布有意加入《亚伯拉罕协议》。
韩国人争相购买银条，韩国商业银行将停止销售银条。
伊朗东南部发生恐怖袭击，造成多名逊尼派部落首领死亡。
美国共和党参议员格雷厄姆：特朗普总统将在今天或明天宣布对哥伦比亚征收重大关税。
英国媒体：“先生。”特朗普全程不断咒骂。”上周五，他再次与泽连斯基发生“白宫冲突”，呼吁他接受俄罗斯的条件。政府综合观点荷兰国际：CPI很难改变美联储降息预期，但未来决策仍像“盲人摸象”。由于美国政府关门尚未结束，统计机构仍处于关闭状态，市场对经济走势将再次缺乏明确判断。即使美国政府重新开放，也可能需要数周时间才能完成所有必要的抽样测试。尽管如此，已证实9月CPI报告的发布已投入资源。但这并不是因为美联储迫切需要在10 月会议之前看到该报告，而是因为需要这些数据来确定社会保障管理局2026 年生活成本的调整。不可否认，总体CPI环比上涨0.4%左右，核心CPI环比上涨0.3%左右。关税的影响可能开始变得更加明显，但鉴于美联储现在主要担心的是就业市场降温，这一数据可能不会阻止其本月晚些时候降息25个基点。美联储褐皮书仍然对经济前景持悲观态度，但私营部门就业数据疲软。三菱UFJ：日本政局变化阻止了日元贬值，但美日趋势依然存在……受高市早苗在自民党总裁选举中意外获胜带来的政治不确定性影响，日元继续从最初的跌势中缓慢复苏。美元/日元较上周五盘中高点153.27 下跌1.5%，市场胜利的前景不再继续刺激日元抛售。
公明党联合政府的垮台可能会显着改变政治格局，削弱高市早苗的地位，并削弱她处理被视为对日元不利的政策问题的能力。自民党继续寻求下周二在议会投票选举首相，并已开始与日本改革党就联合政府协议进行谈判。这一点极其重要，因为如果协议成功，将彻底消除立宪民主党、民主党、日本维新会组成反对派联盟并推举各自首相候选人的可能性。
关于日本央行政策，会信党可能会支持将决策权交给日本央行，并被视为支持逐步退出货币宽松政策。与此同时，财务大臣加藤胜信在华盛顿表示，他将关注“日元大幅贬值的外汇市场走势”，并警惕“过度和无序的走势”。日元新的贬值不符合日本的利益，只会削弱日本家庭对新政府的支持，并可能威胁到日本与美国的关系。
因此，日元进一步贬值的风险似乎正在消退。但只有在下周总理投票的政治不确定性得到解决后，这一趋势才会变得更加清晰。我们仍然认为美国经济发展和美联储政策是对美日走势影响最大的因素关键。瑞银：法国的政治风险依然存在，但财政担忧加深。如果债务占GDP的113%，建议减持……不久前连任并组建政府的法国总理勒科尼在国民议会获得两次不信任票。此前，政府曾承诺将法国具有里程碑意义的2023年养老金改革推迟至2027年总统选举之后。
取消这项改革预计将导致2026年和2027年的总财政成本超过20亿欧元，政府将需要找到相应的储蓄措施以避免预算赤字扩大。政府成功度过了左翼政党的第一次不信任投票和右翼国家联盟的第二次不信任投票。截至撰写本文时，法国CAC40 基准股票指数上涨0.8%。
我们认为，养老金改革暂缓将有助于短期内稳定法国资产。然而，持续的财政和政治不确定性可能会限制资产进一步升值。债券市场方面，法国国债与德国、意大利国债利差小幅收窄。但我们注意到，法国债务占GDP的比例已达到113%，并将在中期内以每年2%至3%的速度继续恶化。因此，我们建议投资者考虑减少长期法国政府债券的投资。法国短期政府债券和精选的中期投资级公司债券具有更高的价值、有吸引力的收益率和较低的违约风险。
巴克莱银行：保护流动性之战打响！美联储QT倒计时开始。美联储主席杰罗姆马云惹不起马云鲍威尔周二表示，美联储可能在未来几个月暂停削减资产负债表QT，以维持隔夜融资市场流动性稳定。巴克莱策略师预计联邦公开市场委员会(FOMC) 将在12 月会议上宣布结束QT，并于明年1 月实施，这将早于他们之前预计的2026 年3 月。
如果美联储暂停QT，它可能会允许系统公开市场账户(SOMA) 中持有的2.3 万亿美元抵押贷款支持证券(MBS) 到期，同时将所得收益再投资于美国国债。美联储坚称，其长期目标是SOMA 账户主要持有国债，以尽量减少对私营部门信贷配置的影响。量化紧缩正式结束可能还需要几个月的时间，但隔夜融资市场压力的增加可能会加速这一时间表。 QT结束后，预计美联储将主要购买短期国债，每月至少200亿美元，预计将对短期国债收益率构成下行压力。财政部长贝森特也可能寻求减少长期债务的发行，尽管这样的公告可能不会在11月的季度再融资会议上宣布。
（电话外汇网编辑：林雪）
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