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外汇市场分析：格陵兰关税牌失效？欧美汇价“免疫”背后的市场逻辑探因
亚盘市场行情
上周五，特朗普表示希望让哈塞特继续留任原职位，市场猜测哈塞特出任美联储主席的机会降低，美元指数扭转跌势，截至目前，美元报价99.15。
外汇市场基本面综述
美联储动态：
① 特朗普：想让哈塞特继续留任原职位。
② 哈塞特淡化针对美联储主席鲍威尔的刑事调查；称若担任美联储主席，将承诺维护美联储的独立性。
③ 美联储理事鲍曼聚焦潜在裁员风险，呼吁切勿释放暂停降息信号。
伊朗局势：
① 美总统特使：美国倾向于通过外交手段解决伊朗紧张局势。
② 据AXIOS：以摩萨德局长访美，就伊朗问题展开会谈。据悉美军正在向该地区部署更多防御和进攻能力，以便迅速行动。
③ 普京分别与伊朗总统、内塔尼亚胡就伊朗局势通话。
其他要闻：
特朗普因格陵兰岛向欧洲8国加税，欧盟将举行紧急会议；特朗普：可能对在格陵兰岛问题上持不同意见的国家征收关税；欧洲八国联合声明：特朗普威胁加征关税破坏跨大西洋关系，有可能导致危险的恶性循环；面对特朗普关税威胁，马克龙称将在必要情况下请求启动欧盟反胁迫工具。欧盟多国考虑对930亿欧元输欧美国商品加征关税，欧盟考虑于1月22日星期四召开线下峰会。
美国财长贝森特：格陵兰岛对美国国家安全至关重要，美国必须控制该岛。
委代总统被曝会见美国中情局局长。
美国白宫考虑采取行政措施限制信用卡利率；特朗普将于本周公布401(k)住房投资计划。
美国防官员：约1500名第11空降师的伞兵处于警戒状态，或被部署到明尼苏达州。
美国主导联盟战机飞越叙利亚北部冲突区，投射警示信号弹；叙政府与“叙利亚民主力量”(SDF)达成协议：全面停火、SDF将把全部油田权利移交给叙利亚政府；所有SDF部队将并入叙利亚国防部；叙利亚国家机构将进入东部及东北部省份。
英伟达修改技术论文错误表述，大幅下调数据中心铜使用量。
机构观点汇总
瑞银集团：预计自民党将取得领先席位，美日可能在...触顶
日本首相高市早苗正考虑在1月22日开始的常会初期解散众议院举行大选。我们认为自民党（LDP）有望获得超过半数议席，这将强化市场对长期领导地位的预期。
短期内，若自民党多数席位得到巩固，市场对财政和货币政策进一步宽松的预期可能会使美元兑日元面临上行压力。即便如此，我们认为日元疲软和日本国债收益率上升将起到“断路器”的作用，促使政府维持审慎的财政立场（即避免过度激进的财政扩张）。随着美元兑日元升破158，财务大臣片山皋月本周表示，她本人与美国财政部长斯科特·贝森特均对“日元单边走弱”感到担忧。此类表态在近几个月已多次出现。
因此，我们仍认为美元兑日元在158至160水平触顶。展望未来12个月，我们认为美元兑日元有逐渐走低的潜力和空间，原因有二：首先，随着日本实际收益率改善（即名义收益率上升而通胀逐渐回落），资本外流的动力应会减弱；其次，随着美日利差收窄导致外汇对冲成本下降，加之日元处于低迷水平，我们认为外汇对冲活动可能会增加，从而推低美元兑日元。这些动态已反映在我们现有的美元兑日元预测中，但我们也承认，若提前大选带来财政倾向的决定性转变，美元兑日元的下行速度可能放缓。
德意志银行：特朗普眼热格陵兰岛，可能发生以下四种情景...
特朗普的格陵兰岛政策走向仍不确定，但可归纳为四种情景。基准判断是，特朗普将推动一项涵盖前述方案部分内容的综合协议。格陵兰岛与丹麦希望在不丧失主权的前提下缓和摩擦，但特朗普可接受的条件尚不明朗，因此包括军事选项在内的所有可能性仍需评估。
方案一是围绕核心利益达成协议，不触及主权问题。格陵兰岛与丹麦反对“收购”说法，但愿通过谈判满足美方关切，可能措施包括限制中俄投资、允许美军永久驻扎、扩建雷达和导弹预警等设施，并对港口、机场、海底电缆实施长期租赁，同时重启关键矿产与基础设施合作。
方案二为长期战略租赁，类似关塔那摩湾或迪戈加西亚模式。丹麦保留主权、格陵兰保持自治，美国则获得基地、港口或航运等关键准入，并对特定区域拥有事实控制权，作为交换向格陵兰提供收入、基础设施与安全保障。
方案三是自由联合协定，参照美国与密克罗尼西亚、马绍尔群岛或帕劳的安排，美国提供防务与经济支持以换取战略准入，甚至不排除采取类似美属领地的形式。有官员曾讨论向当地居民提供一次性高额补偿以争取支持。
方案四是军事介入。若无法和平解决，军事选项仍在讨论中，但这将严重冲击美欧关系，甚至触发北约第五条，引发北约与欧洲政治危机。此类行动也将进一步凸显战后国际秩序与规则的弱化，对美国的领导地位造成根本性冲击。
花旗银行
针对日本财务大臣片山的最新表态，我们认为这很可能是官方在实施实质性干预前发出的最强硬口头警告。随着日元汇率逼近160关键心理关口，且常规警告措施效果有限，官方表态明显升级。此次不仅重申准备采取“大胆行动”，更关键地透露美日双方已就联合干预的可能性达成协议。
从交易策略角度分析，当前口头干预已接近顶点。考虑到日元实际有效汇率已低于2024年干预时的水平，且汇价临近160关口，此时继续追涨美元兑日元（即做空日元）的风险回报比已显着恶化。通过做空欧元兑日元来间接表达对日元的看涨观点，可能是更为稳妥的选择。
伦敦与纽约交易台同样持审慎态度。由于市场对日元的空头仓位依然过重，不确定性的上升可能引发“一阶效应”式的集体减仓。纽约交易团队明确倾向于在158.80/159.00区域逢高布局美元兑日元空头。
尽管干预风险持续高企，策略师提醒投资者需保持理性。在美日股市风险偏好仍具韧性的背景下，日元的走强空间可能受限。即便出现回调，预计未来几周美元兑日元的下行空间或主要围绕157一线，出现崩盘式下跌的概率相对较低。
瑞典北欧斯安银行点评欧美最新关税（一）
周六，美国总统特朗普宣布，将对包括丹麦、德国、法国、英国在内的8个欧洲国家征收额外10%的惩罚性关税，直至达成美国收购格陵兰岛的协议。此举标志着欧美贸易关系已降至冰点。
本轮危机的直接导火索源于特朗普的公开指责。他声称欧洲多国向格陵兰派遣军队的行为，公然阻碍了美方通过购买、军事接管或其他途径获取该领土的既定计划。
当前背景显示，去年夏天欧美达成贸易协议时，已存在15%的关税基础。根据最新安排：
第一阶段（2月1日）：若叠加新增的10%关税，上述8国面临的关税总额将升至25%。
第二阶段（6月1日）：10%的新增关税部分将上调至25%，届时总税率将高达40%。
欧盟方面，欧盟议会正紧急磋商价值930亿欧元的报复性关税清单。欧盟可能首次动用“反胁迫工具”，旨在限制美国进入欧盟单一市场。去年签署的旨在取消美国工业品和部分农产品关税的贸易协议现已濒临崩溃。欧盟最大政治派别EPP明确表示，目前已无法批准该协议。
（一外汇网编辑：林雪）
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